据菲律宾统计署统计，今年上半年，菲GDP为5.997万亿比索，约合1352亿美元，扣除价格因素同比增长6%，低于6.5-7.5%的年度增长目标。其中，一、二季度GDP同比分别增长5.6%和6.4%。

一、高速增长势头减弱，政府调控面临挑战

（一）增长目标遇挫。菲经济在2012-2013连续两年实现较高速增长，同比增长6.8%和7.2%。菲政府将今年经济增长目标定为6.5-7.5%。与去年同期相比，今年上半年经济增幅下降1.8个百分点，反映出高速增长势头减弱。

（二）调控面临挑战。失业率居高不下，1月份为7.5%，4月份为7%，不充分就业率为18.2%。“社会气象站”6月下旬统计的成年人失业率为25.9%，相当于1150万成年人失业。1-7月，平均通胀率为4.3%，高于2013年的3%。7、8月份通胀率均高达4.9%，菲央行被迫于7月底和9月中旬分别加息25个基点，将隔夜借贷基准利率从3.5%上调至4%。这是菲央行3年来首次加息。失业率和通胀率出现“双高”，菲政府调控能力面临严峻挑战。

二、经济结构基本合理，主要产业发展失衡

（一）私人消费支撑，出口增长强劲。从需求面看，上半年私人消费同比增长5.6%，GDP占比为67.3%，继续发挥经济增长的支柱作用；政府支出微增0.9%（去年同期增幅高达11.1%），GDP占比11.6%，对经济的拉动作用下降；投资同比增长3.9%，GDP占比19.3%，表现不尽如人意；货物和服务出口大幅增长11.8%，与去年同期负增长9.1%相比大为改观，对实现6%的经济增长发挥了关键作用；进口增长5.7%，与去年同期负增长1.1%相比也大有改善。

（二）服务业唱主角，农业继续低迷。从主要产业看，三大产业的发展依然失衡。上半年农业总产值同比增长2.2%，GDP占比9.8%；工业同比增长6.6%，GDP占比33.3%；服务业同比增长6.4%，GDP占比56.9%。

近年来，菲农业增长比较缓慢。工业则稳步增长，反映出菲政府在吸引投资、扩大出口以及经济开发区建设方面取得一定成效。制造业发展比较迅速，上半年取得8.8%的增长。上半年，研究机构发布的采购经理人指数在55左右的高位波动，预示制造业短期内将保持繁荣。服务业是菲律宾的特色产业和支柱产业。上半年，房地产及租赁业同比增长9.2%；运输、仓储及通讯业增长7%；机动车销售及维修业增长6.3%；金融服务业增长5.8%。

三、市场效率尚待提高，持续增长需破瓶颈

（一）劳动力市场供过于求，价格偏低。今年7月，菲人口委员会宣布全国人口达到一亿。菲人口自然增长率约2%，居世界前列。人口年轻化明显，全国中位数年龄估值仅约23岁。失业率居高不下，就业压力短期内难以缓解。

由于劳动力冗余，劳动力价格难以上涨。具有代表性的家佣/保姆工资长期维持在每月4000/6000比索（不足100/150美元）左右的水平。由于通货膨胀，劳动者工资的实际购买力不断下降。

菲政府历来重视劳务输出，制定了一系列优惠政策和措施。据估计，海外菲劳存量超过1000万人，多从事家政、建筑、娱乐等行业，薪酬水平远高于国内平均收入。海外劳工现金汇款已达每月20亿美元左右的水平，很多家庭高度依赖海外务工的汇款。

（二）商品市场消费支撑，开放不足。数据显示，一个典型的菲律宾家庭三分之二的收入用于消费，三分之一用于纳税和投资。海外收益对国内消费形成有力支撑。近年来，菲国内商品市场，特别是消费品市场保持繁荣。以汽车为例，2012-2013年，菲全国销量先后突破18万辆和21万辆，增长迅猛；今年上半年，乘用车和商用车销量分别达4万和6.8万辆，同比增幅分别为44.9%和15.5%。

菲投资环境有待改善，水、电、通讯、运输、租金等刚性成本过高，投资者积极性受到压制。菲市场对外开放度有限。菲国际贸易总额仅相当于GDP的64.7%，在东盟国家中排名倒数第2。菲法律规定，外资不得进入零售业。《2014年联合国人类发展报告》指出，菲外国直接投资的GDP占比仅为1.12%，在东盟国家中垫底（缅甸未公布数据）。根据世界银行《2014年全球营商环境报告》，菲在189个经济体中仅排名第108位，其中“开办企业”便利度排名第170位。

（三）资本市场总体良性，监管审慎。

1、股市。在经历2013年下半年的调整后，今年上半年菲股市累计上涨16.2%，表现不俗。

2、债市。上半年债券市场成交活跃，政府长期债券收益率目前为4.3%左右。2010-2012年，国际热钱共计净流入136亿美元，大举进入债券和股票市场。2013年三大信用评级机构将菲主权信用评级升入投资级后，国际热钱开始撤离，当年第4季度净流出12亿美元，今年上半年净流出13亿美元。2014年5月，标准普尔再次调升菲信用等级，现评级为BBB，展望为稳定。

3、汇市。1-7月，菲律宾比索对美元缓慢升值，汇率从44.93逐步降至43.47，平均汇率为44.35。截止7月底，菲外汇储备806.44亿美元，比去年底的831.87亿美元下降3%。

4、商业银行。菲央行对商业银行的监管体系比较完善，监管措施比较严格。6月底，银行业资本充足率为16.35%，净资产回报率9.83%，总资产回报率1.2%，不良贷款总额948亿比索，不良贷款率仅2.1%。上半年，主要银行盈利出现大幅回落，但盈利额仍然可观。

5、政府财政。2013年底，菲政府未偿债务总额4.53万亿比索，相当于GDP的39.2%。2013年菲政府总收入1.72万亿比索，总支出1.88万亿比索，财政赤字1641亿比索，相当于GDP的1.3%。当年菲政府共举债5547亿比索，其中94%来自国内债市，6%为外国援助性质贷款。2014年5月底，菲政府债务为5.6万亿比索，其中外债320亿美元。

（四）经济内生动力改善，需破瓶颈。近年来菲经济很大程度上享受了“人口红利”，内生动力也逐渐改善，但经济发展形态仍以要素驱动为主，处于向效率驱动过渡的阶段，与创新驱动尚有差距。菲人均GDP约2700美元，属中等偏下收入国家，需着力提高劳动生产率以及创新、科技领域投资。据世界经济论坛2014-2015年竞争力排名，菲律宾跃升7位，列第52，在东盟10国中列第6。基础设施薄弱是制约菲经济发展的一大瓶颈。在改善财政状况的同时，菲政府还应利用好外国投资和援助。

                                                                                                                                                               （驻菲律宾使馆经商处）