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XX煤炭集团现货连续交易品种上市优势分析
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一.合作基础:

为了使企业实现一体化,市场化的实时销售,实现产,运,销全面衔接,就需要产品具有极大的灵活性,需要一种能够连续订立合同、连续销售的制度。

渤海商品交易所(以下统一简称渤商所)“现货连续交易制度”、“厂库交割制度”、“中间仓补充交割制度” 使得企业可以在每个交易日进行合约订立和货物交割并且允许企业直接从厂库交货,完全符合企业贸易灵活发展的需求。

渤商所是由天津市人民政府贯彻党中央、国务院“金融创新改革先行先试”政策发起成立的,全国第一家创新型现货交易所(国内唯一由直辖市政府发起的渤商所,批文参见津政办涵[2009]6),也是国内唯一设立监管委员会、受政府直接监管的商品交易所(批文参加津政发[2009]32)。渤商所的功能定位是服务实体经济,促进大宗商品流通。

渤商所的现货连续交易平台是一个透明的交易平台,交易信息公开发布,“每日交割申报制度”允许交易商交易日的16001615提出交割申报,交割配对成功的进入交割流程,交割申报未能配对成功的获得延期交割补偿金用于弥补资金占用,运输、仓储等贸易成本“延期交割补偿制度”是指在每一交易日交割申报时段,提出交割申报但未获得交割配对的买方(卖方)向在该交易日持有该商品电子交易合同所有未提出交割申报的卖房(买方)收取补偿金;渤商所自200912月份开业以来因为交易制度的先进性实现了跨越式的发展,截止至20116月份,累计成交量超过2亿吨,累计成交金额突破4500亿元,受到了政府各级部门的好评。各级领导部门纷纷来渤商所考察和指导工作(照片参见附件1—附件7)。

二.合作目标:

内蒙古满世煤炭集团(以下简称“满世集团”)利用渤商所现货连续交易制度推出原煤交易品种之后,交易商通过渤商所交易平台可以直接与满世集团完成原煤贸易价格撮合和合同签订的过程,制定交割仓库可充分利“厂库交割制度”直接让买方到厂库完成货物交割;另外还可以根据企业实际销售情况,在满世集团原煤主要销售地的合作堆场设为满世集团指定交割仓库。这样满世集团的原煤交易品种的推出能够实现在不改变企业现有销售体系的前提下增加销售收入、获得交易手续费分成并提升企业品牌、灵活运用“延期交割补偿制度”获得延期交割补偿金、享受优惠是税收政策、拓展销售渠道、电子化销售降低销售成本、减少拖延款现象和坏账现象等目标。

1.增加销售收入:

渤商所的平台是完全市场化的贸易平台,电子化交易突破现货贸易的地域限制,只要有网络,无论何地的交易商都可以在渤商所交易平台上进行交易,从而形成真正的“满世原煤”现货价格。同时,“满世原煤”交割时数量、计量和质量检验是以第三方检验结果为准的,充分体现了“公开、公平、公正“的原则。

如果交割配对成功银行分别冻结企业和买方20%的保证金。企业将用于交割“满世原煤”《注册仓单》或者《厂库存货凭证》按照《天津渤海商品交易所交割办法》规定的时间提交给渤商所后,买方也必须将货款划转到交易帐号内。渤商所负责向企业拨款和向买方开具提货单。如果买方未能及时划转货款则构成交割违约,企业将获得全额货款的20%的违约赔偿金,结算全部为现金结算,无承兑汇票,这样又可以减少贴息成本。

为了实现生产者与消费者对接,渤商所开户门槛设定非常低,所以大量的“满世原煤”消费企业就可以直接与企业对接,签订贸易合同,不必再到各分销商处购买,从而可以获得低于零售价的渤商所价格获得“满世原煤”。企业则可参与交易,直接和终端消费者进行交易,缩减贸易环节的同时能以高于出厂价的渤商所价格向消费者出售原煤。因此,这一贸易品种的推出能实现买卖双方的共赢。

满世集团与渤商所合作推出原煤品种之后,可以将企业原本销售给分销商的部分原煤直接销售给终端的原煤用户。假设企业出厂价格为X800/吨),贸易商零售价为Y900/吨),渤商所的结算价为Z850/吨)。如果企业一年在渤商所平台卖出20万吨货,则有:估算企业额外收入+20*50=1000万元。

2.获得交易手续费分成 提升企业品牌

满世集团与渤商所合作推出原煤品种以后,将和渤商所共同分享交易品种手续费,负责用于“满世原煤”的品种开发和市场维护。

以渤商所上市的螺纹钢(西部)为例,20111月—3月交易金额共计360亿元(月均交易金额为120亿元),交割数量共计9.2万吨(月平均交割量为3万吨),平均结价格为5000/吨,3月份延期交割补偿金综合为370万元,则有:

交割货款=3*5000/=1.5亿元

交易金额/交割货款=120亿元/1.5亿元=80

说明交易金额为实际交割货款总额为80倍。

3.获得延期交割补偿金

满世集团与渤商所合作推出原煤交易品种之后,企业作为生产企业,可依托公司自身强大实力每日在渤商所进行卖出交割申报。如果交割配对成功则进入交割环节;如果配对不成功则可以获得延期交割补偿金收入。

例如,如果满世集团一年在渤商所卖出50万吨原煤,如果月平均交割量为4.2万吨,是螺纹钢(西部)月交割量的1.4倍。螺纹钢(西部)月均延期交割补偿金总数额为370万元,等比例扩大之后有:估算延期今个补偿金=370万元*1.4=518万元

考虑到其他交易商也有可能提出卖出原煤交割申报,假设企业作为做市商占有一般交割申报需求,则可以获得月近259万元的延期交补偿金收入,按一年计算则有:

估算企业一年获得延期交补偿金=259*12=3208万元

按照一个月30天、月均延期交割补偿金收入259万元、原煤1650/吨计算则有:

日均交割申报数量差=259万元/30/850/0.05%=203137吨,约为20.3万吨。

由于渤商所规定涨跌停板幅度为8%,那么:

估算交易保证金=20.3万吨*850/*1+8%*20%=37270800   约为3800万元。

也就是说满世集团至少持有20.3万吨的原煤卖单,用于持有卖单所占有的保证金比例为3800万元。这样一年之内企业即可获得3451万元的延期交补偿金收入,因此估算年收益率=3541/3800=93%

4.灵活的厂库交割:

满世集团作为原煤的生产企业,自身具有堆场用于储存。为了充分利用企业自有的仓储设施,渤商所将推出厂库交割方式。厂库交割规定:

1)             渤商所根据企业每日的实际出库作业量,按出库作业量的5倍来核定企业库容;

2)             满世集团可以根据渤商所给出的核定库容数量签发同等数量的《厂库存货凭证》;

3)             交割申报配对成功后,满世集团只要保证在买方提货时有足够的原煤即可;

厂库交割可以充分利用满世集团的生产能力和仓储设施,在原煤生产出来之前就卖出去,可以提前收回并大大节省资金利息成本。没有了先把货物存入渤商所指定交割库在进行申报时所产生产品资金占用。

5.享受优惠的税收政策:

满世集团与渤商所合作推出原煤上市交易品种,可以在天津市河北区注册一个子公司,享受天津市河北区专门为渤商所合作交易商提供的税收优惠政策(批文参见北金融办[2010]3)。具体优惠政策如下:

1 天津市河北区给渤商所合作交易的税收优惠政策

留取税收数额

留取税收奖励比例

企业高管个税奖励

企业留取税收

100万以下

50%

100万—500

60%

500万—1000

60%

1000万—5000

70%

70%

5000万以上

80%

80%

该项优惠政策具有以下优势:

1)           税种全:涵盖营业税、增值税、企业所得税、个人所得税,四大税种,是企业更大幅度的享受优惠政策。营业税(留区的50%)、增值税(留区的12.5%)、企业所得税(留区的20%)总和的留区部分,依具体情况如表1所示,按50%80%的比例进行返还。

备注:每经营年度留取税收5000万以上的企业,除享受税收优惠政策外,还将被授予“功勋企业”称号,年终享受天津河北区政府特殊奖励,具体奖励办法一事一议。另外,企业聘用的一年以上,总经理、副经理等职位的人员,视具体情况由财政部按其缴纳的个人所得税留区部分的80%进行奖励。

2)           时间长:企业自在河北区注册起,可以长期享受优惠政策,无执行年限限制,长期降低了企业运营成本。

备注:上述税收优惠政策专门针对渤商所合作交易商,目的是为了进一步加快天津市河北区的经济发展速度和尽最大程度满足渤商所合作企业的发展需求。

6.拓展销售渠道

电子化交易最大的优势在于突破地域限制,只要网络延伸到那里,就能把产品销售到那里,这就是电子商务在全世界范围内蓬勃发展的根本原因。渤商所利用先进的网络技术和信息技术,交易平台覆盖全国。

满世集团与渤商所合作推出原煤交易品种之后,原煤的销售面向全国所有的消费者和贸易商。渤商所遍布全国140余家授权服务机构及其数量众多的营业部的几万名从业人员在进行市场开发时,将会不遗余力的对企业进行宣传和推广,为企业构成一张遍布全国的广告网络。渤商所的现货价格已经被CCTV-2作为我国现货价格滚动播出,届时将会把满世集团的原煤价格作为原煤的现货价格代表,从而免费企业在CCTV-2进行广告宣传,而且这一广告宣传的效果远高于一般广告投放。另外,CCTV-2每周5有专门的栏目请渤商所的分析师进行渤海商品交易所交易品种点评,也可以通过点评满世集团的原煤品种来为企业做广告。

目前已有的合作伙伴有CCTV2、新华社、上海第一财经、易贸网、和讯网、东方财富网、宁夏卫视、中国煤焦网、百克网等。在推出“满世原煤”品种后,渤商所可以利用上述信息发布资源在第一时间将“满世原煤”的价格发布到全国。

7.电子化销售降低成本

满世集团与渤商所合作推出原煤品种之后,将原煤的合约签订和销售拿到渤商所的平台上完成,可以有效的节省销售成本。具体来说,主要表现在电子化交易节省店面租金及铺货费用以及雇佣销售人员等方面的成本支出。

8.减少拖延款现象和坏账现象

在我国传统现货贸易领域中存在着许多货款到期难以收回的现象,有时还会成为坏账。满世集团与渤商所合作推出原煤品种之后,由渤商所进行结算。按照“买卖公平”的交易原则,交割过程中买、卖双方的货款和货物必须同时到位,从根本上杜绝了上述现象。

进行交割时,买方的货款到位,卖方的货物也以《注册仓单》的形式到位,整个交易过程中货款一次性完成。如果发生违约,违约方要承担货物价值的20%的违约保证金赔偿责任。因此,利用渤商所的交易平台进行销售,企业也可以避免产生货款拖延和坏账现象的产生。

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