瑞典国企私有化及我国企业的机会

　　一、 瑞典国有企业私有化计划

　　瑞典目前有55家国有企业，其中41家国家独资拥有。截止2005年底，国有企业资产总值约6750亿克朗，雇佣19万人。经营状况良好，根据瑞典工商部2006年第三季度国有企业报告，瑞典31家市场化运营的国有企业前三季度盈利同比增长30％。去年上半年，瑞典中右联盟（温和党、中间党、基民党和人民党）提交了一份国有企业考察报告，指出Talia Sonera、Nordea、OMX、SAS、SBAB、Vasakronan和Vin&Sprit等7家国企的私有化时机业已成熟。中右联盟认为，在商业化市场环境下，私有化企业通常比国有企业运作得好。瑞典中右联盟在2006年大选中，作为竞选策略之一，宣布组成政府后将实行瑞典自1990年以来最大规模的私有化政策。

　　2006年9月，中右联盟组成新政府，加快了国有企业私有化的步伐。2007年3月2日，瑞典政府向瑞典议会提交的一份提案，建议将国家在6家企业持有的国有股份出售。这六家企业是：

　　电信运营企业TeliaSonera, 国家持有45.3％股份；银行集团 Nordea，国家持有19.9％股份；斯德哥尔摩证交所OMX，国家持有6.8％股份；酿酒企业（持有Absolut商标）Vin&Sprit；地产企业

Vasakronan和抵押借贷企业SBAB。后三家企业政府持有全部资本。

　　瑞典政府还计划出售在其他上市公司中持有的国有股份，包括北欧航空公司，以及未上市的公司如瑞典国家电力公司(大瀑布电力公司)。去年12月，政府还宣布到2009年解除已经实行了35年的医药专营制度。

　　瑞典政府希望在2007年-2009年通过出售这些国企和国有股份，收回约1500亿克朗。政府的目标是通过国企私有化，清楚界定私有部门和公共部门的目标，为增加就业和促进企业发展创造更有利的条件。

　　二、 各方反应

　　1. 公众反应

　　在瑞典政府向议会提交出售国有企业的建议后，瑞典Sifo公司就该计划对约1000名瑞典人进行了一项民意测验（发表在3月3日歌德堡邮政报上）。结果显示，大多数公众反对国有企业私营化,仅有1/3的瑞典人对该计划表示支持。在该项测验中，44％表示反对该方案，24％的没有表明态度。有意思的是，在选举中支持人民党和温和党(中右联盟)的被调查人约有60％对该方案持赞成态度；而支持中间党和基民党（中右联盟）的分别有38％和40％支持该私有化方案。而在选举中支持社民党和左翼党（中左联盟）的，则有67％选民对该方案持反对态度。52％的50岁-64岁年龄段的人反对该方案。

　　2. 企业反映

　　在瑞典政府提出私有化方案后，在企业界引起积极正面相应，很多企业对购买国有企业表示了极大兴趣。这些企业既包括瑞典企业，也包括外国企业。

　　在百慕大注册的Bacardi集团致函瑞典政府，表示愿意购买伏特加Absolut品牌。这家公司是世界上最大的生产朗姆酒的企业。据称德国汉莎航空公司有兴趣购买北欧航空公司的瑞典国家持有股份。

　　更多的瑞典银行或外国银行对收购SBAB公司表示了兴趣，外国企业包括：丹麦银行（最有力的竞争者之一），荷兰ING金融集团、位于冰岛的Kaupthing银行；瑞典企业包括：瑞典商业银行、Swedbank、Nordea 银行和SEB银行。但是，瑞典银行获得购买的可能性不大。如果卖给上述银行，则可能造成一定程度的垄断。目前SBAB大约占10％的抵押贷款市场份额，如果任何上述一家瑞典企业购买SBAB的话，那么其市场占有率将接近或超过30％。业内人士认为，瑞典反垄断部门可能不会批准将SBAB出售给上述瑞典企业。

　　3. 瑞典政府态度

　　瑞典首相弗里德里克?雷恩费尔特曾说过，政府将从产业、就业和价格等方面考虑国外和国内企业的竞购方案。他表示，除了考虑最好的价格，还有考虑其他的因素。

　　瑞典政府在宣布国企私有化的政策时曾表示，欢迎外国企业购买瑞典企业。但是，在德国卡车公司MAN并购瑞典卡车公司SCANIA公司后，政府的立场有些后退。雷恩费尔特表示，虽然国外并购优势更符合产业发展规律，对公司有利，但对并购后的企业能否继续保持在业界的地位、能否将研发继续保留在瑞典表示担忧。当提到即将被出售的企业时，雷恩费尔特表示，不能接受并购后造成工作岗位流失的局面。

　　三、 预测和建议

　　根据目前中右联盟在议会的席位情况，预计该国企私有化方案被瑞典议会批准的难度不大。但由于公众对私有化多数持否定态度，该方案在实施过程中可能会遇到较大的阻力，拖延的时间可能会较长。关于竞买企业，总体而言，瑞典国内企业的机会更多一些，但国外企业也有一定机会。

　　目前，我国正在“减顺差”，企业“走出去”开展对外投资是一个重要的措施。瑞典国有企业私有化，对我国企业开展国际化，提升技术水平和管理水平，开拓国际市场是一个很好的机遇，建议：

　　1、 鼓励我国有条件的企业积极参与。瑞典的国有企业国际化程度都比较高，具有丰富的生产、销售和管理经验。被出售的国有企业经营状况都比较好，一些企业在国际上享有很高的知名度。通过购并这样的企业，可以较快的切入国际市场，把企业做大做强。如瑞典酿酒企业Vin&Sprit 持有的Absolut即使在我国也有很高的知名度。我国酿酒企业可以考虑通过购并，进入伏特加酒酿造行业，提高产品档次和水平。

　　2、 重视宣传并购后对当地就业的贡献。瑞典政府将增加就业作为最重要的政策目标之一，瑞典首相也公开表示出售国有企业不能因此导致就业岗位的流失。瑞典公众对国有企业的出售非常关注。由于瑞典人口密度不大，一些社区的存在可能就是因为有某个企业。因此，并购不可避免造成当地社区担心。近年来，我国企业对外开展并购增加，很多是以获取先进生产技术和设备为目的，对发展本地经济、增加就业的宣传力度不够，也造成一些外国人对中国企业的偏见。因此，我国企业在参与并购的过程中，应将考虑增加本地就业作为重要的并购策略之一，加强与本地媒体交流，争取瑞典公众的支持。

　　3、 认真研究，规避风险。任何并购，都不可避免的给公司带来风险，特别是在不同文化背景下的并购，给企业带来的风险更大。这些风险即包括政治的、法律的，也包括文化的、管理的。如我国的企业有兴趣参与瑞典国企私有化，应当聘请瑞典当地的咨询公司和律师事务所，尽早组成专门班子，及早跟踪，广泛深入研究，对在并购过程各个阶段可能出现的风险因素进行有针对性的研究，提出对策。

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