《金融时报》8月30日刊登题为“中国公司海外并购需从外部突破”的评论员文章。

    美国国际集团向中国公司出售航空租赁业务的交易现在现看来难以达成，意味着又一家中国公司企图竞标控制此类资产的行动失败，这已经是近年来中国公司海外并购活动的第三次失败。这导致了一种情形，每当中国公司出现在拍卖场合的时候，所遇到的更多是怀疑，而不是庆祝。

    在美国国际集团出售航空租赁业务的交易中，中国收购方发生内部分裂。以往，无论是名不见经传的中国公司，还是中国知名银行参与的其他并购案例中，都存在内部审批，融资或担心多付报酬等问题。

    中国国家开发银行在竞标皇家苏格兰银行航空租赁业务时，尽管中方认为自己不可能获得国内批准，但仍报价最高，高出标底2.4亿美元。另一家中国集团公司在竞标豪客比奇时无法提供融资，尽管多方游说，但最终还是未能要回5000万美元的保证金。中国银行在竞购淡马锡的一家印尼银行时出具了两份低位报价书，最终该项目被马来西亚银行竞得。

    以前，西方的许多投行喜欢宣传他们在中国的资产收购公司圈中的密集人脉，但现在这些投行的自信心要比以前小多了。

    其实，这种情形本不该出现。中国公司手中握有大量资金，渴望收购各类自然资源和尖端技术。中国经济要实现的消费拉动型转变，需要升级制造业水平，提高品牌和设计能力。中国国内的竞争非常激烈，产能过剩并不是问题，企业的利润非常薄，这使得国外的市场显得很有吸引力。

    但是中国公司并没有做好准备，以充分利用当前并购行业的黄金时机，仅仅有资金和热情还远远不够。为某中资银行并购俄罗斯银行担任顾问的外籍人士曾经问中方银行中是否有人会说俄语，但答案是否定的。这种情况下，即使资金和内部审批都顺利，但那些无形的语言、文化等因素也会成为大问题。除此之外，中国公司在国内做过的并购也很少，所以缺少实战经验。另外，除了少数几家技术性公司，中国公司缺乏为国际并购出谋划策的国际型专家。

    在以往许多并购案例中，中国公司在走向海外时都遇到过敌视和恐惧。譬如在双汇国际集团斥资47亿美元收购史密斯菲尔德食品的案例中，普通的猪肉并购演变成了猪肉政治问题。

    当然，中国公司在有的领域并购进展顺利，譬如石油天然气和采矿业的国外并购额自2000年来达到了2000亿美元，而同期中国公司海外并购总额是3680亿美元。在石油天然气和采矿业的并购中，背后都能看得中国政府支持的影子，中方公司都是大国企，能够从中国开发银行等政策性银行中获取廉价的资金。迄今为止，大多数成功的并购都由国企操作。

展望未来，中国的对外并购浪潮会有更多的私企参与，但每起并购的规模会更小，特别是对那些本身就具有全球趋向的小型技术公司而言。这类并购的目的地更可能集中在德国等欧洲地区，而不是美国，因为在那里双方都有一种互相对等的偏执心理。但这些不会限制中国的资本流出。

    人们认为，下一个并购的重点将是地产领域，中国的地产开发商和机构投资者正在把目光投向海外，特别是美国。因为在中国融资和审批难度大，而这些在美国通常就是一个简单的手续问题。

    律师事务所资深律师说，海外并购是资本走出国界时最难取得成功的领域，因为你不得不做好各项准备并时刻待命，快速调动资金，不涉及政治争端。中国的对外投资会做大，海外并购可能只是中国资金外流的一小部分。

    中国资金对地产感兴趣的原因还包括在美国买房可以获得临时绿卡，中国投资者正在紧跟资金走出国门。