9月15日，国家发展改革委、生态环境部联合印发了《“十四五”塑料污染治理行动方案》，吹响了未来5年白色污染(塑料污染)整治的冲锋号。《方案》提出，积极推行塑料制品绿色设计，减少产品材料设计复杂度，增强塑料制品易回收利用性。提出要开展不同类型可降解塑料降解机理及影响研究，科学评估其环境安全性和可控性。健全标准体系，规范应用领域，明确降解条件和处置方式。加大可降解塑料关键核心技术攻关和成果转化，不断提升产品质量和性能，降低应用成本。引导产业合理布局，防止产能盲目扩张。加快对全生物降解农膜的科学研究和推广应用。

　　申港证券指出，PBAT具有较好的力学性能、延展性，还具有优良的生物降解性，是全球公认的综合性能最好的全生物可降解材料。从PBAT价格来看，PBAT价格在2月份达到33000元/吨的高位，随后价格高位回落到20000元/吨以下，随着PBAT企业纷纷检修限产，价格止跌企稳，认为，随着政策的提振以及需求的增加，PBAT供需格局有望长期向好。

　　由于PBAT技术壁垒较低，生产工艺相对成熟，因此成为产能增长最快的可降解塑料。目前禁塑令主要目标包括一次性餐具、快递包装、农膜和购物袋等，国内年消费量接近1000万吨。假设2025年可降解塑料替代率30%，可降解塑料的需求量将达到300万吨，按照目前PBAT在可降解塑料产能的占比50%估算，2025年PBAT需求量达到150万吨。

　　原料在“禁塑令”等政策的推动下，PBAT供需两端均有望明显增长。虽然短期来看，BDO原料价格的上涨使得PBAT利润下滑，但是中长期来看，BDO产能有望逐步释放，PBAT利润有望恢复，申港证券建议关注具备一体化优势的恒力石化、新疆天业、东华科技等一体化龙头企业。